Trotz globaler wirtschaftlicher Veränderungen und regionaler Herausforderungen bei der Gewinnung und Raffination entwickelt sich Aluminium weiterhin stark.

Am 25. Juli kletterten die Aluminiumpreise an der London Metal Exchange auf ein Viermonatshoch und schlossen die Woche bei 2.656,5 bzw. 2.657 Dollar pro Tonne – ein Plus von 10,5 Dollar bzw. 0,39 Prozent. Berichten zufolge war dieser Anstieg vor allem auf den wiedererwachten Optimismus hinsichtlich der chinesischen Nachfrage sowie den zunehmenden Druck durch globale Lieferengpässe zurückzuführen.

Am selben Tag stiegen die dreimonatigen Geld-/Briefkurse um 7,5 US-Dollar pro Tonne bzw. 0,28 % und erreichten 2.655,5 US-Dollar bzw. 2.656 US-Dollar pro Tonne. In der darauffolgenden Woche lagen die Spotpreise für Aluminium bei 2.635,85 US-Dollar pro Tonne und damit leicht unter dem jüngsten Höchststand. Dennoch bleiben die Preise aufgrund von Angebotsengpässen und einer erneuten Nachfrage aufgrund von Infrastrukturprojekten in den wichtigsten Volkswirtschaften relativ hoch.

Haupttreiber der Preisbewegungen

Marktbeobachtern zufolge ist der aktuelle Anstieg der Aluminiumpreise auf mehrere Faktoren zurückzuführen, allen voran auf Chinas Produktionsbegrenzung. Obwohl China der weltgrößte Aluminiumproduzent ist, nähert es sich seiner jährlichen Obergrenze von 45 Millionen Tonnen – einer Politik, die auf die Reduzierung der Kohlenstoffemissionen abzielt. Dies lässt mit einer geringeren Produktion in der zweiten Jahreshälfte rechnen.

Die steigende Nachfrage aus schnell wachsenden Sektoren wie Elektrofahrzeugen und erneuerbaren Energien ist ebenfalls ein wichtiger stabilisierender Faktor. Gleichzeitig erhöht die Europäische Union ihre Investitionen in die Rüstungsproduktion und steigert damit die Nachfrage nach Industriemetallen wie Aluminium. Die anhaltenden Sanktionen gegen Russland, einen wichtigen Aluminiumexporteur, haben die Versorgung der europäischen Märkte zusätzlich eingeschränkt.

Weitere beitragende Faktoren sind:

- Steigende Energiekosten, da die Aluminiumschmelze sehr stromintensiv ist.

- Handelsstörungen, darunter steigende Zölle, die den weltweiten Aluminiumhandel verändern.

- Volatilität in der Lieferkette und erhöhte Nachfrage durch Infrastrukturprojekte.

Auswirkungen der Zollpolitik auf die Produzenten

In Nordamerika prägen Zollpolitiken – insbesondere unter Abschnitt 232 – weiterhin die Dynamik des US-Aluminiumsektors. Berichten zufolge bleibt die Inlandsproduktion zwar stark, das Angebot wird jedoch zunehmend durch Importe, insbesondere aus Kanada und den Ländern des Nahen Ostens, gestützt.

Die Branche erlitt im Juni einen Schock, als die USA die Zölle nach Abschnitt 232 auf 50 Prozent verdoppelten. Dies führte zu erheblichen Kostenverschiebungen und zwang die Hersteller, ihre Lieferstrategien umzustrukturieren. Analysten weisen darauf hin, dass es den Herstellern trotz des Drucks gelungen sei, sich schnell anzupassen.

So hat beispielsweise Alcoa, einer der von den höheren Zöllen betroffenen Hersteller, kanadische Exporte nach Europa und Asien umgeleitet und sich von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten getrennt. Rio Tinto hingegen, das stark von kanadischen Exporten in die USA abhängig ist, musste im ersten Halbjahr 321 Millionen Dollar an Zollkosten zahlen. Rund 723.000 Tonnen Aluminium wurden in die USA exportiert, was die Kostenbelastung deutlich erhöhte.

Ausblick für den Aluminiummarkt

Branchenführer warnen, dass anhaltende Handelsspannungen den weltweiten Aluminiumverbrauch dämpfen und das Branchenwachstum bremsen könnten. Während einige Unternehmen von kurzfristigen regionalen Lieferengpässen profitieren, bereiten sich viele auf tiefere strukturelle Veränderungen vor, sollten die Zölle bestehen bleiben. Andere setzen sich aktiv für Ausnahmen ein.

Dennoch gibt es positive Indikatoren, die den Markt kurzfristig unterstützen. Peking hat ein 1,2 Billionen Yen teures Staudammprojekt angekündigt und signalisiert damit die Absicht der Regierung, die Wirtschaft durch Infrastrukturinvestitionen anzukurbeln. Das Projekt dürfte die Aluminiumnachfrage in den Sektoren Bau, Energie und Transport ankurbeln.

Allerdings haben strenge Energiepolitiken in China – insbesondere in Provinzen wie Yunnan und der Inneren Mongolei – die Produktion reduziert, was zu einer weiteren Verknappung des weltweiten Angebots und einer erhöhten Preisvolatilität geführt hat.

Inmitten dieser Turbulenzen entwickelt sich Indien zu einem neuen Wachstumsmarkt. Dank reichhaltiger Bauxitreserven und einer expandierenden nachgelagerten Industrie gewinnt die indische Aluminiumindustrie weiter an Dynamik. Analysten prognostizieren für die kommenden Jahre einen starken Anstieg der Inlandsnachfrage, angetrieben durch den Ausbau der Infrastruktur und die zunehmende Aktivität im Transportsektor.

Die US-Aktienindizes stiegen während der Handelssitzung am Donnerstag nach der Veröffentlichung wichtiger Wirtschaftsdaten und einer Rallye im Technologiesektor, die durch die Gewinne von Microsoft angetrieben wurde.

Regierungsdaten zeigten, dass der Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) – der bevorzugte Inflationsindikator der Federal Reserve – im Juni im Jahresvergleich stabil bei 2,8 % lag.

Ein weiterer Bericht ergab, dass der US-Arbeitskostenindex im zweiten Quartal um 0,9 % gestiegen ist und damit die Erwartungen eines Anstiegs von 0,8 % übertroffen hat.

Unterdessen stiegen die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA in der Woche bis zum 26. Juli lediglich um 1.000 auf 218.000. In der Vorwoche lag der unveränderte Wert bei 217.000. Analysten hatten mit einem Anstieg der Anträge auf 222.000 gerechnet.

Sowohl der Nasdaq als auch der S&P 500 erreichten neue Rekordhöhen, nachdem Microsoft und Meta Platforms starke Umsätze und Gewinne für das zweite Quartal 2025 gemeldet hatten.

Um 16:24 GMT war der Dow Jones Industrial Average um 0,3 % (156 Punkte) auf 44.305 gefallen, während der breiter gefasste S&P 500 um 0,2 % (11 Punkte) auf 6.374 stieg und der Nasdaq Composite um 0,5 % (109 Punkte) auf 21.239 kletterte.

Die Kupferpreise fielen während der Handelssitzung am Donnerstag stark, belastet durch einen stärkeren US-Dollar und die Marktreaktion auf die jüngsten Zollmaßnahmen von Präsident Donald Trump für das Industriemetall.

Das Weiße Haus gab am Mittwoch in einer offiziellen Erklärung bekannt, dass Präsident Trump eine Proklamation unterzeichnet habe, mit der er unter Berufung auf nationale Sicherheitsbedenken einen Zoll von 50 % auf bestimmte Kupferimporte verhängen werde.

Laut einem vom Weißen Haus veröffentlichten Informationsblatt zielt die Maßnahme mit Wirkung vom 1. August auf Kupferhalbzeuge und Derivate mit hohem Kupfergehalt ab.

In der Erklärung wurde klargestellt, dass die neuen Zölle nicht für Kupferschrott oder primäre Ausgangsmaterialien gelten, die bei der Kupferproduktion verwendet werden, wie etwa Erze, Konzentrate, Matten (teilweise geschmolzene Produkte), Kathoden und Anoden.

Dieser Schritt folgt einer Untersuchung gemäß Abschnitt 232, die im Februar auf Anweisung von Präsident Trump eingeleitet wurde.

Zusätzlich zu den Zöllen sieht die Präsidentenverordnung Maßnahmen zur Unterstützung der heimischen Kupferindustrie vor. Dazu gehört die Verpflichtung der US-Produzenten, 25 Prozent des im Land erzeugten hochwertigen Kupferschrotts auf dem heimischen Markt zu verkaufen.

Unterdessen stieg der US-Dollar-Index um weniger als 0,1 % auf 99,8 Punkte um 16:07 GMT und erreichte einen Höchststand von 100,1 und einen Tiefststand von 99,5.

Was den Kupferhandel betrifft, so fielen die September-Futures-Kontrakte im US-Handel um 16:06 GMT stark um 21,8 % auf 4,36 USD pro Pfund.

Die Bitcoin-Preise stiegen am Donnerstagmorgen, unterstützt durch Gewinne bei US-Aktienfutures, obwohl die Federal Reserve in ihrer letzten geldpolitischen Sitzung beschlossen hatte, die Zinssätze unverändert zu lassen.

Gleichzeitig warf ein neuer Bericht des Weißen Hauses über digitale Vermögenswerte neue Fragen auf, da er nur wenige Details zu der seit langem versprochenen „strategischen Bitcoin-Reserve“ enthielt.

Die weltweit beliebteste Kryptowährung legte in den letzten 24 Stunden um 1 % zu und hielt sich über 118.000 US-Dollar (89.026 Pfund). Auch auf den breiteren Märkten verbesserte sich die Anlegerstimmung: Die Futures für die Indizes Dow Jones, S&P 500 und Nasdaq stiegen im vorbörslichen Handel um 0,29 %, 0,9 % bzw. 1,31 %.

Bei alternativen Kryptowährungen (Altcoins) war die Performance nach der Entscheidung der Fed gemischt. Ethereum (ETH-USD) stieg um 1,1 %, während Solana um 0,4 % fiel.

Die Fed hält die Zinsen und überwacht die Auswirkungen der Zölle

Während der Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) am Mittwoch beschloss die Notenbank, den Leitzins im Bereich von 4,25 bis 4,5 Prozent zu belassen. Fed-Chef Jerome Powell äußerte sich vorsichtig und erklärte, künftige Entscheidungen würden von den kommenden Konjunkturdaten abhängen – insbesondere angesichts der ersten Auswirkungen der von Präsident Donald Trump verhängten Zölle auf die Wirtschaft.

Zinssenkungen im September sind nun weniger wahrscheinlich

Nach Powells Äußerungen sanken die Erwartungen an eine Zinssenkung bei der September-Sitzung deutlich. Marktdaten zufolge sank die Wahrscheinlichkeit einer Senkung von 63 Prozent vor der Ankündigung auf nur noch 40 Prozent.

Powell wies darauf hin, dass Zollerhöhungen bereits Auswirkungen auf die Verbraucherpreise für bestimmte Waren hätten, sagte jedoch im September keine Maßnahmen zu. Er sagte, die Fed werde die Entwicklung in den nächsten zwei Monaten beobachten.

Historisch gesehen waren Zinssenkungen ein positiver Faktor für die Kryptowährungsmärkte, da sie die Attraktivität traditioneller Sparanlagen verringern und Anleger zu riskanteren Anlagen wie Bitcoin und Altcoins drängen.

Kritik an der Fed-Politik: „Sie jagen einer Phantominflation hinterher“

Allerdings waren nicht alle Marktteilnehmer von der Haltung der Fed überzeugt. Louis Navellier, Vorsitzender von Navellier & Associates, kritisierte in einer Mitteilung an Investoren den Ansatz der Zentralbank: „Die Fed sagt, die Wirtschaft sei schwach, aber noch nicht schwach genug, um eine Zinssenkung zu rechtfertigen.“ Er fügte hinzu: „Sie behauptet, der Arbeitsmarkt sei sehr stark, obwohl diese Stärke größtenteils auf saisonale Anpassungen zurückzuführen ist.“

Navellier verwies auf den anhaltenden Deflationsdruck – darunter die Konjunkturabschwächung in China, die globale Schwäche und die Lagerbestände im Vorfeld von Zöllen – und sagte: „Die Fed jagt einer Phantominflation hinterher, die es gar nicht gibt.“

Navellier lobte Powells Aussage, dass eine zollbedingte Inflation „ein einmaliges Ereignis sein könnte, das sich nicht wiederholen wird“. Er fügte hinzu: „Ich bin froh, dass er das gesagt hat.“

Navellier forderte aggressive Zinssenkungen ab September: „Ehrlich gesagt sollte die Fed die Zinsen sechsmal senken. Sie sollte im September beginnen, im Dezember erneut senken und im nächsten Jahr vier weitere Senkungen vornehmen. Der Zinssatz sollte 3% erreichen.“

Bericht des Weißen Hauses zu digitalen Vermögenswerten: Strategische Bitcoin-Reserve noch unklar

Bemerkenswert ist, dass die Trump-Regierung am Mittwoch ihren bislang umfassendsten Bericht zu ihrer Politik im Umgang mit digitalen Vermögenswerten veröffentlichte. Der 163 Seiten umfassende Bericht, der von der Digital Assets Working Group des Weißen Hauses veröffentlicht wurde, skizziert den sich entwickelnden Regulierungsrahmen der Regierung in diesem Bereich, einschließlich der Bankeninfrastruktur, der Standards zur Bekämpfung der Geldwäsche und grenzüberschreitender Transaktionen.

Trotz großer Erwartungen der Branche wurde die „strategische Bitcoin-Reserve“ im Bericht jedoch nur einmal erwähnt – ohne substanzielle Details zur Art oder den Zielen des Projekts.

Dennoch erklärten hochrangige Verwaltungsbeamte, dass die Infrastruktur für dieses Reservat im Aufbau sei und fügten hinzu, dass in Kürze weitere Einzelheiten bekannt gegeben würden.